Rendimento imprevedibile del Tesoro a 10 anni pone un puzzle

Il rendimento della nota del Tesoro USA a 10 anni è una delle variabili più importanti nella politica monetaria.

La Fed dovrebbe aumentare il suo tasso di riferimento sui fondi federali di mezzo punto percentuale quando concluderanno la loro riunione di due giorni mercoledì.

Il rendimento della banconota a 10 anni gioca un ruolo fondamentale nel fissare un limite minimo sui costi di prestito per imprese e consumatori.

Alcuni investitori hanno affermato che potrebbero ricevere un preavviso dei messaggi della Fed questa settimana e hanno ancora difficoltà a prevedere come reagirà il rendimento del Tesoro a 10 anni.

Se la Fed invia un cosiddetto messaggio da falco, sottolineando le preoccupazioni per l’inflazione e proiettando tassi di interesse più alti del previsto, il rendimento a 10 anni potrebbe salire.

Se gli investitori pensano che l’aumento dei tassi a breve termine soffocherà l’economia, la Fed invertirà la rotta e inizierà a tagliare i tassi il prossimo anno.

Mr.

Powell ha sottolineato che le crescenti aspettative per i tassi di interesse a breve termine hanno fatto di più per combattere l’inflazione rispetto agli aumenti effettivi del tasso dei fondi federali.

A volte quest’anno, il signor Powell e altri funzionari della Fed hanno cercato di respingere il mercato quando i rendimenti sono diminuiti.

Una domanda che potrebbe determinare dove va il rendimento a 10 anni da qui è se esiste un limite a quanto può scendere al di sotto dei rendimenti dei Treasury a breve termine.

Indipendentemente dalle loro aspettative sui tassi di interesse di base, agli investitori piace ottenere un compenso extra per la detenzione di obbligazioni per un periodo di tempo più lungo per proteggersi dal rischio di inflazione.

Alcuni analisti indicano l’apparente decisione della Fed di rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi come motivo per cui i rendimenti a lungo termine sono recentemente diminuiti.

La Fed dovrebbe essere in grado di aumentare ulteriormente i tassi a breve termine se la curva dei rendimenti continua a invertirsi.