Le autorità di regolamentazione cercano di ridurre la dipendenza del mercato del Tesoro dalle big bank dealer

Il mercato da 24 trilioni di dollari dei titoli del Tesoro USA è stato dominato da un piccolo gruppo di banche.

Da marzo 2020, quando il Covid-19 ha sconvolto l’economia e i mercati, le autorità di regolamentazione sono state in allerta.

Oltre alle dimensioni del mercato e al suo ruolo nel finanziamento dei disavanzi di bilancio degli Stati Uniti, molte istituzioni finanziarie utilizzano i titoli del Tesoro come garanzia per prestiti di altro tipo.

Il Tesoro degli Stati Uniti, la Federal Reserve, la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission sono alcune delle principali autorità di regolamentazione.

In questo caso, acquirenti e venditori scambierebbero titoli del Tesoro direttamente l’uno con l’altro anziché utilizzare le grandi banche.

Un rapporto pubblicato il mese scorso dalla Federal Reserve Bank di New York evidenzia l’interesse delle autorità di regolamentazione.

In tempi di stress, il trading all-to-all potrebbe essere particolarmente utile, afferma il rapporto.

I gestori di portafoglio di Pacific Investment Management Co.

hanno affermato che il mercato dei Treasury era meno liquido a causa del ruolo degli intermediari dealer.

Secondo un rapporto, i responsabili politici dovrebbero usare il loro potere per premere per un sistema globale in cui tutti i partecipanti al mercato siano in grado di commerciare tra loro.

Secondo i dati raccolti dalla Securities Industry and Financial Markets Association, ogni giorno vengono scambiati più di 600 miliardi di dollari di Treasury.

Il mercato del Tesoro è stato monitorato dalle autorità di regolamentazione nel 1992, quando si scoprì che Salomon Brothers infrangeva le regole delle offerte d’asta.

Le autorità di regolamentazione sono diventate preoccupate per il fatto che il commercio nei mercati del Tesoro sia diventato più soggetto a interruzioni.

La capacità delle grandi banche di detenere titoli non è cresciuta tanto quanto il mercato del Tesoro.

La crescita dei bilanci bancari è stata frenata dalle normative federali sui capitali e sulla liquidità.

I mercati del Tesoro sono diventati più volatili negli ultimi mesi.

Le operazioni più piccole stanno causando variazioni maggiori nei prezzi e nei rendimenti delle obbligazioni rispetto a prima.

Le autorità di regolamentazione dovrebbero allentare i requisiti patrimoniali associati alle loro partecipazioni nel Tesoro secondo le grandi banche.