La curva di rendimento quasi lampeggia Recessione, forse, ma chissà quando.

La previsione delle recessioni implica molta correlazione e non molta causalità. Una curva dei rendimenti invertita o rendimenti più elevati sulle obbligazioni a breve termine rispetto alle obbligazioni a lunga scadenza è ciò che molti ritengono sia il miglior predittore del mercato dei Treasury. Il rendimento a due anni è sceso al di sotto del rendimento a 10 anni per la prima volta dalla recessione del 2020 poiché il divario tra il rendimento a due anni e il rendimento a 10 anni è diminuito. La storia economica ha alcune spiegazioni piuttosto convincenti per molte recessioni e mette a dura prova la credulità pensare che la curva dei rendimenti ne prevedesse almeno due. I dati sui Treasury a due anni non vanno molto indietro, ma i rendimenti a un anno sono saliti al di sopra del 10 anni, che presumibilmente prevedeva una recessione. Anche il teorico della cospirazione più estremo di Covid-19 faticherebbe a credere che i commercianti di obbligazioni abbiano avvertito in anticipo di Covid-19. Dopo l’inversione della curva dei rendimenti nel 1989, ad esempio, le azioni sono aumentate di oltre un terzo. Una curva dei rendimenti invertita è un segno che l’economia è in ritardo nel suo ciclo, piuttosto che un segno di recessione. La Fed di New York ha costruito un modello probabilistico basato sull’idea che più la curva è invertita, più è probabile la recessione. Le dimissioni del presidente e dell’ex presidente della Fed sono state evidenziate dallo stratega. La curva dei rendimenti del Tesoro USA è stata vista per decenni come un segnale di avvertimento di recessione e sembra che stia per illuminarsi di nuovo. Una curva dei rendimenti invertita è affidabile per prevedere una recessione e gli osservatori del mercato ne parlano ora. È probabile che la curva dei rendimenti sia più piatta e invertita nei prossimi due anni poiché è probabile che la Fed sia più aggressiva. La correlazione non significa che la recessione sia in arrivo.