Le loro decisioni di cercare opportunità nelle flessioni del mercato, come l’acquisto di titoli a prezzi interessanti che i loro colleghi stavano trascurando, li ha aiutati a superare le turbolenze. Scott Barbee, manager di Aegis Value, ha affermato che c’era un’enorme disparità nel valore di grandi titoli come società tecnologiche e società dall’altra parte dello spettro come materiali e materie prime. La convinzione del signor Barbee che gli hard asset avrebbero ricevuto una spinta dalla fine dell’epidemia ha contribuito a spingere il suo fondo in cima alla classifica trimestrale del Wall Street Journal. Non è vero. Scott Barbee dell’Aegis Value Fund è stato il primo vincitore. Mentre l’indice S&P 500 è aumentato di quasi il 16% inclusi i dividendi in quel periodo, Barbee e il fondo Aegis hanno registrato un rendimento totale del 41,3%, battendo il secondo classificato nel nostro sondaggio Winners’ Circle di quasi 8 punti percentuali. I lettori non dovrebbero considerare i vincitori come fondi consigliati in quanto potrebbero essere inappropriati per alcuni portafogli. Il rendimento medio dei 1.380 fondi è stato dello 0,9% per i 12 mesi e una perdita media del 6% per il primo trimestre. Matt Orton, chief market strategist di Carillon Tower Advisers, una società di gestione patrimoniale con sede a St. Pete, in Florida, afferma che essere in vantaggio è la chiave per trarre profitto dagli shock del mercato. La guerra li ha fatti sembrare un luogo sicuro, poiché i prezzi di molte materie prime prodotte dalla Russia (dal nichel al greggio) sono aumentati vertiginosamente in risposta all’incertezza geopolitica e ai potenti boicottaggi economici. Il signor Barbee ha affermato che altri fattori avrebbero un impatto sul suo portafoglio. Il signor Barbee afferma che le sue società producono un flusso di cassa di un anno ogni mese come risultato dell’allocazione del fondo a questo settore. Il crescente appeal delle scorte di materiali e delle attività materiali è stato anticipato da altri gestori. La disparità di valutazione e l’aumento del rischio di scommettere la fattoria su società tecnologiche altamente valutate hanno anche attirato l’attenzione di James Abate, manager di “Il nostro portafoglio è diventato un bilanciere con titoli tecnologici da un lato e titoli di materie prime dall’altro”. Il fondo Natixis Vaughan Nelson Select ha chiuso il periodo di 12 mesi con un guadagno del 24,8%. Scott Weber, senior portfolio manager di Vaughan Nelson, con sede a Houston, un’affiliata di Natixis, afferma che l’ambiente macro è molto diverso oggi rispetto a un anno fa. La guerra in Ucraina ha reso più preziosa la partecipazione del fondo in Kosmos Energy, ma Weber è stato comunque attratto dal suo vantaggio. Lo stesso tipo di rigorosa analisi del valore e del rischio dimostrata dagli outperformer di questo trimestre sarà vitale per gli investitori quest’anno. È probabile che la questione del valore diventi più rilevante in un ambiente di guerre e pandemie. È più facile generare rendimenti sani o superiori al mercato se non paghi in eccesso.

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